3월 토토랜드전쟁 임박…지붕 쳐다보는 환율[주간외환전망]

[이데일리 이정윤 기자] 3월이 되면서 글로벌 토토랜드전쟁의 전운이 감돌고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 예정된 토토랜드 부과일을 앞당기고 유럽으로까지 범위를 넓히면서 전 세계 금융시장이 긴장하고 있다. 이번주 미국의 토토랜드 강도와 각국의 대응여부에 따라 원·달러 환율은 1400원 후반대로 상승할 수도, 초반대로 되돌림을 나타낼 수도 있을 것으로 전망된다.

지난주 환율은 변동성이 컸다. 주 초에는 미국의 경기 둔화와 유로화 강세에 달러화가 약세를 나타내며 환율은 두 달여 만에 1420원대로 하락했다. 하지만 주 후반에는 트럼프 대통령의 토토랜드 예고와 미국의 경기 침체 우려에 환율은 1460원대로 치솟았다. 한 주 사이에 환율 방향성이 완전히 뒤바뀐 것이다.

트럼프 토토랜드에 긴장하는 세계

사진=AFP

트럼프 대통령이 한동안 잠잠했던 토토랜드 정책을 또 다시 번복했다. 캐나다와 멕시코에 토토랜드 유예를 4월 2일까지 연장하겠다고 발표했으나 결국 예정대로 3월 4일부터 부과할 것이라 정정했다. 유럽연합(EU)에 대해서는 조만간 자동차를 비롯해 25% 토토랜드를 부과할 것이라고 했다. 또 중국에는 이미 부과한 10% 추가 토토랜드에 더해 10%를 더 부과하겠다는 입장이다.

당장 다음 주부터 중국과 캐나다, 맥시코에 토토랜드 부과가 시작되면 자유무역에 기반했던 글로벌 기업의 공급망이 준비 없이 꼬이게 된다.

트럼프의 강경책은 인플레이션(물가 상승) 심리를 자극하고 소비 심리를 꺾으면서 미국 경제를 짓누를 것이라는 관측에 힘을 싣고 있다.

김찬희 신한투자증권 수석연구원은 “강력한 토토랜드 조치는 미국 입장에서도 스태그플레이션 경계를 자극할 수 있어 조율에 무게를 두나, 현실화 가능성도 염두할 필요가 있다”며 “현실화 시 단기적으로 추가 달러 강세가 불가피하다”고 강조했다.

김 수석연구원은 “특히 위안화의 경우 중국에 대해 이미 10% 추가 토토랜드를 부과한 전력이 있고, 부양책 기대는 어느 정도 선반영된 만큼 단기적으로 하방 경직적인 흐름이 예상된다”고 덧붙였다.

美고용·中양회 주목

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오는 7일에는 미국 2월 비농업 취업자수가 발표된다. 시장에서는 2월 신규고용이 15만5000명, 실업률은 4.0%로 예상하고 있다. 이는 1월과 유사한 수준이다.

최근 CB 소비자신뢰지수가 예상치 하회하면서 미국 경기 우려가 커지고 있다. 특히 노동시장에 대한 소비자의 단기 토토랜드을 반영한 기대지수가 낮아지면서 고용시장 둔화와 경기 침체 가능성 또한 부각되고 있다.

또한 트럼프와 머스크의 정부 효율화 방안으로 연방 공무원 해고가 실행중이다. 이로 인해 고용 지표가 부진할 경우 미국의 경기 둔화 우려는 더욱 강화될 수 있다. 경기 둔화로 연방준비제도(Fed·연준)이 금리 인하를 서두르게 될 경우에는 달러화가 약해질 수 있다.

하지만 경기 둔화가 급격한 경기 침체 우려로 이어진다면 안전자산 선호 심리가 강해지면서 달러 매수를 부추겨 토토랜드이 상승할 수 있다.

오는 4~5일에는 중국의 최고 정책자문 기구인 중국인민정치협상회의(정협)와 정기 국회 격인 전국인민대표대회(전인대) 등 양회가 열린다. 중국의 성장률 토토랜드치는 작년과 동일한 5% 안팎으로 설정할 가능성이 우세하다. 시장에서는 5% 경제성장률을 사수해야 하는 중국이 미국에 대한 보복 조치나 자국 산업 보호 정책을 발표할 것으로 보고 있다.

6일에는 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책 결정회의가 예정돼 있다. 유럽은 추가 금리 인하 가능성 높은 상황이며 이에 따른 유로화 흐름에도 주목할 필요가 있다.

외환시장 전문가들은 이번주 토토랜드 변동성 확대를 경계했다.

최광혁 LS증권 애널리스트는 “현 레벨에서 하락 추세가 지속될 것인지에 대해서는 부정적”이라며 “기본적으로 토토랜드의 방향성을 결정하는 것이 경제성장 전망과 금리, 경상수지라는 측면에서 원화의 강세를 지지하는 요인은 없다”고 말했다.

문정희 KB국민은행 연구원은 “이번주가 토토랜드 부과일이기도 하고 지난달에만 국내증시에서 외국인이 3조원 가까이 매도했다”며 “박스권 지지선이 뚫렸기 때문에 환율 상단은 1470원까지 열어둬야 할 것”이라고 전망했다.

그는 다만 “경제 지표 둔화로 인한 위험회피는 일시적인 현상일 수 있어서, 이번주 미국 지표가 좋지 않다면 달러 약세가 될 수도 있다”며 “또 지난주 토토랜드이 급등한 만큼 하락으로 되돌림도 있을 것”이라고 덧붙였다.